史上第二大IPO:消息称SK海力士280亿美元美股发行获7倍超额认购

SK海力士高达280亿美元的美股发行引发投资者强烈追捧，认购需求超过发行股份的7倍，充分展现了资本市场对这家AI芯片关键供应商的投资热情与信心。

本次所筹资金将用于兴建新工厂和购置设备，以满足持续攀升的AI芯片需求。这笔发行交易预计将成为全球历史上规模第二大的股票发行，仅次于SpaceX上月创纪录的857亿美元IPO。

除了募集资金外，SK海力士赴美上市还有助于缩小其与美国竞争对手美光之间的估值差异。尽管美光在关键存储芯片市场的份额不及SK海力士，但由于能直接接触全球最大资本市场，其估值一直相对更高。

目前，美光未来12个月的预期市盈率约为6.66倍，而SK海力士为5.5倍。

SK海力士凭借高带宽内存（HBM）芯片，成为全球最炙手可热的供应商。这一成果源于公司14年来对HBM技术的持续投入，尽管早期曾遭外界质疑与嘲讽，但最终让公司站上全球AI热潮的中心。

韩国科学技术院电气工程教授Yoo Hoi-jun表示：“只要图形处理器和AI数据中心仍有需求，SK海力士就是不可或缺的。”

英伟达CEO黄仁勋上个月也表示，SK海力士仍将是英伟达最大的存储芯片合作伙伴。他同时预计，由于市场需求持续旺盛，当前的存储芯片短缺局面还将持续数年。

尽管近几周全球半导体板块整体走势有所放缓，但SK海力士及其竞争对手三星电子仍保持着历史性的涨幅。AI数据中心对高性能芯片近乎无止境的需求，推动了两家公司利润的大幅增长。

SK海力士股价周四上涨5%，不过过去两周累计回落约25%。即便如此，公司股价在过去12个月仍累计上涨680%。

更值得注意的是，尽管股价涨幅已十分惊人，但依然未能赶上利润增长速度。公司盈利之高，以至于预计每位员工今年都将获得约57.45万美元的年终奖金，也因此成为韩国婚恋市场的“抢手对象”。

与此同时，公司估值反而有所下降。SK海力士未来12个月的预期市盈率已从去年10月底的7.9倍降至目前的5.5倍。

SK海力士计划于周四确定此次美国存托凭证的最终发行价格，并于7月10日在纳斯达克正式挂牌交易。

根据公司本周一提交的文件，10份ADR对应1股普通股。按7月3日韩国首尔市场收盘价计算，每份ADR的参考价格为24.25万韩元。而截至周四收盘，SK海力士股价已升至218.6万韩元。

SK海力士此前表示，Baillie Gifford Overseas、Coatue Management管理的投资基金，以及Situational Awareness Partners均已表达认购意向，三家机构合计拟购买最高70亿美元的ADR。

BNK Investment & Securities分析师李敏熙表示，与部分市场人士预期不同，他并不认为赴美上市会明显提振SK海力士在韩国本土市场的股价。

尽管赴美上市获得热烈响应，但SK海力士仍需直面“韩国折价”等结构性问题，其长期估值提升仍高度依赖持续业绩增长与市场信心。