花旗集团将比特币下跌归因于ETF资金外流，而非战略抛售
花旗集团分析师指出，比特币近期下跌主要由38亿美元现货ETF资金外流驱动，而非Strategy出售32枚BTC所致。
- 花旗称比特币近期跌幅主要源于ETF资金外流，而非Strategy抛售32枚BTC
- 5月15日至6月2日期间，美国现货比特币ETF净流出近40亿美元
- 花旗认为《CLARITY法案》可能成为催化剂，通过概率约50%
花旗分析师在最新报告中表示，市场可能过度关注Strategy的比特币交易，却忽视了现货ETF持续资金外流。该行强调ETF资金流动仍是衡量加密货币需求的最强指标之一，对价格走势具有重大影响。
Strategy在监管文件中披露，5月26日至31日期间出售了价值约250万美元的32枚BTC。这是该公司四年来首次出售比特币，史上仅第二次抛售，引发加密市场广泛猜测——因其长期奉行"买入并持有"战略。
但花旗分析师认为，此次抛售并未实质性改变比特币基本面："尽管小额数字资产国库出售公告对BTC影响被放大，但并未改变根本背景。"
ETF资金外流仍是最大压力源
花旗指出，超越Strategy交易本身来看，现货比特币ETF持续外流趋势才是价格承压主因。该行分析显示，ETF资金流动约占比特币周回报波动的45%，是衡量市场情绪的重要指标。
SoSoValue数据显示，5月15日至6月2日期间美国现货比特币ETF净流出近40亿美元。其中5月27日单日流出7.334亿美元，6月1日流出4.837亿美元，6月2日净赎回5.191亿美元。
随着资金外流加速，比特币跌破67,000美元关口，数月强劲的ETF增持后机构需求正在减弱。
Strategy债务回购计划提供抛售背景
Strategy补充文件显示，抛售发生在公司专注债务管理期间，并非改变长期持仓策略。此前文件披露，该公司拟回购面值15亿美元的2029年到期零息可转债，预计耗资13.8亿美元现金。
同期Strategy暂停比特币购买，将资源转向债务回购。执行主席Michael Saylor表示公司"比特币吸筹器正在蓄能"，为未来资本部署做准备。
监管文件同时说明，回购资金可能来自现有现金储备、股票市场发售收益及潜在的比特币出售。这向投资者清晰展示了必要时如何利用比特币持仓满足债务义务。
花旗认为未来监管进展可能改善市场情绪，正在关注进入参议院立法议程的《CLARITY法案》。虽然今年通过概率下降，分析师仍预计约50%的获批可能，视其为数字资产重获关注的潜在催化剂。在此之前，除非出现实质性监管支持或其他宏观经济催化剂，市场情绪或持续低迷。