《清晰法案》更新：银行为何抵制稳定币收益？

一年前，美国银行曾以为胜券在握。

2025年7月签署的《GENIUS法案》禁止稳定币发行方为其代币支付收益。银行业为此条款进行了强力游说。他们认为该条款生效后，来自数字美元的竞争威胁将不复存在。

但该法案对交易所只字未提。

监管漏洞如何演变成危机

正如CoinGecko今日分析，在《GENIUS法案》通过数月内，Coinbase就为USDC提供约4%收益，Kraken则给出5%回报。相比之下，摩根大通仅支付0.01%。代表Coinbase、Kraken和a16z等125家企业的区块链协会随后致信参议院，坚称国会"有意保留"平台提供奖励的能力。

银行业称之为漏洞。加密行业则视作谈判成果。

美联储完全误判了形势。法案通过数月后，美联储理事斯蒂芬·米兰在11月的演讲中仍断言，由于稳定币不产生收益，"资金大规模逃离银行体系的可能性极低"——而当时收益计划早已实施。

美国银行CEO最终用数字量化了风险：6万亿美元存款可能从银行体系流向稳定币。美联储内部模型显示，在高采用率情境下，银行贷款能力缩减可能高达1.26万亿美元。

超过3200名银行从业者联名致信国会。美国银行家协会将填补漏洞列为首要立法任务。

破裂的妥协方案

国会随后推出《清晰法案》，将收益禁令扩展至所有数字资产服务商。今年1月，Coinbase撤销支持导致参议院投票推迟。白宫介入调停并设定3月1日截止期限，但谈判未果。

3月20日，参议员蒂利斯和奥尔斯布鲁克斯宣布折中方案——禁止被动收益但允许基于活动的奖励。市场当即将其解读为银行业胜利。

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本周Coinbase再次否决草案，向参议院办公室表明无法接受禁止"直接或间接"收益及任何"等同于银行利息的经济效益"的条款。

政府的两难困境

正如CoinGecko指出，症结在于美国政府内部目标分裂。银行业竭力推动限制措施的同时，财政部长贝森特预期稳定币将为美债带来2万亿美元需求。仅Tether持有的美债就超过1300亿美元——超过德国持有量。

银行业需要堵住漏洞。财政部需要稳定币发展。参议员卢米斯表示谈判方力争在4月底前达成委员会行动方案。

现在只能静观其变。