比特币供应压力加剧，短期持币者在7万美元以下承受亏损

比特币持续难以收复7万美元关口，加密货币市场波动性依旧高企。尽管多次尝试从近期跌势中反弹，但价格走势仍显疲软，反映出投资者仍在适应宏观环境变化与动能减弱的市况。当比特币交易于6.5万美元区间中段时，链上指标显示短期参与者的抛压仍是影响市场结构的关键因素。

链上分析师Axel Adler分享的分析数据显示，短期持有者正以持续速度实现亏损。比特币短期持有者支出产出利润率（STH SOPR）在过去八天中有七日低于1.0的中性阈值。该指标对比特币近期移动时的出售价格与其原始购买价格，读数低于1.0意味着投资者正在亏本抛售。

在3月2日至3月9日期间，STH SOPR仅有一次短暂突破1.0——即3月4日比特币触及约70,800美元时。其余时间该指标均处于亏损抛售区间，3月6日更创下0.979的周内低点。截至3月9日，日内平均值维持在0.987附近，印证了新入市者持续的抛售压力。

短期持有者供应持续收缩

报告还通过短期持有者供应量（STH Supply）指标的变化，揭示了比特币短期持有者行为的重要动向。该指标追踪持币时间短于155天的投资者持有的BTC总量，可反映市场敏感参与者的活动情况。

过去两周内，STH Supply从约606万枚BTC显著下降至592万枚BTC，意味着该群体减少了约14万枚BTC持仓，表明大量代币已被抛售或转入长期持有范畴。与此同时，该群体的实现价格仍维持在89,028美元附近，而比特币市价却在67,175美元左右徘徊。

这约24%的差距凸显了短期持有者当前承受的未实现亏损程度。这种状况通常会造成心理压力，因高价入场的投资者面临长期负收益局面。

STH Supply下降可能反映两种并行过程：部分情况下代表投资者认赔出局，另一些情况则反映代币自然转入长期持有类别。但实现价格与市价间的巨大差异暗示潜在供应过剩，部分持有者或将在未来反弹时抛售以实现无损离场。

目前比特币正尝试在6.5万至7万美元区间整固，该区域已成为关键的短期平衡带。位于8.8万美元区域的200周期均线（红色）仍远高于现价，是多头需要攻克以恢复长期上涨动能的重要阻力位。

近期下跌过程中成交量上升，表明此轮回调伴随显著派发行为。比特币若要重建看涨结构，价格可能需要收复7万至7.5万美元区间并夺回短期均线。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com