40亿美元加密期权今日到期——2026年押注激增
周五迎来期权到期日，近期衍生品交易量激增，币安期货交易量飙升，交易员正为波动率重大转变布局仓位。
今日约有24.7万份比特币和以太坊期权合约即将到期。该批次规模不足上周72万份注销合约的三分之一。
超40亿美元期权到期引发多空分歧下的市场波动
Deribit数据显示，价值超40.7亿美元的比特币和以太坊（ETH）期权将于今日到期。比特币到期期权的名义价值达34亿美元，未平仓合约总量为36,906份。
比特币认沽/认购比率为0.91，今日到期期权的最大痛点价格为91,000美元，略低于当前BTC价格92,279美元。
以太坊方面，今日到期ETH期权的名义价值为6.6895亿美元，未平仓合约总量达210,304份。
与比特币类似，以太坊认沽/认购比率同样低于1，Deribit数据显示当前PCR为0.78。最大痛点行权价为3,050美元，略低于当前ETH价格3,180美元。
最大痛点是加密期权交易的关键指标，代表大多数期权合约归零失效的价格水平，此时持仓交易者将承受最大财务损失（即"痛苦"）。
值得注意的是，本周比特币和以太坊到期期权规模较上周显著缩减。11月28日BeInCrypto报道显示，当时到期期权规模超150亿美元，包含145,482份BTC合约和574,208份ETH合约，名义价值分别为132.8亿美元和17.3亿美元。
PCR低于1表明认购期权交易量超过认沽期权。当前以太坊市场情绪偏多，而比特币因认沽比例更高呈现偏空态势。
比特币PCR为0.91，显示市场情绪接近平衡，但略微倾向对冲防御策略。交易者对BTC持谨慎态度，但未出现强烈看空。
这种平衡格局源于投资者对市场走向的分歧——既押注上涨可能，又为潜在抛售进行对冲。
以太坊PCR为0.78，表明认购需求显著高于认沽，看涨情绪更为强烈。相较BTC，交易者当前对ETH持更乐观态度。
期权柜台现隐秘仓位切换
尽管现货价格震荡，期权数据揭示资金正悄然转向2026年中到期的合约，比特币品种尤为明显。
据报机构交易台正增加认购头寸，押注预期降息、ETF需求及流动性改善。
衍生品平台未平仓量持续攀升，新资金流入表明交易者正布局跨季度反弹。这与衍生品分析公司Laevitas的观察相符。
数据反映衍生品市场日趋成熟，专业资金流主导性增强。
分析师追踪偏空倾斜中的看涨信号
尽管长期展望乐观，分析师认为短期情绪仍存矛盾。Greeks.live在12月2日报告中描述交易者仓位为：
"谨慎看多倾向——交易者正在抄底并预期上涨，但震荡行情和假突破挫伤了市场情绪。"
该机构补充称认沽倾斜仍处高位，表明市场仍计价短期下行风险：
"风险卖方通过卖出认沽策略主导市场...避免在暴跌中买入认购，吸取了2月从10万跌至7.8万又反弹至9.5万美金的波动教训。"
但波动率压缩（尤其比特币）为ETH期权创造机会，交易者认为其波动水平更具吸引力。
资金转向收益与保值策略
Deribit印证了市场向稳健可持续策略的整体转向。随着波动率逐步降温及资金持续流入，交易者正从"5-10倍速成交易"转向资本保值和可持续收益。
面对今日期权到期，交易者应预期短期波动可能影响价格走势。但合约于UTC时间8:00到期后，随着投资者适应新交易环境，市场或将快速企稳。
