灰度公司在申请IPO时将比特币称为“长期赌注”

核心要点

灰度投资公司已正式提交首次公开募股（IPO）申请，成为最新一家在美国公开市场试水的加密货币相关企业。公司高管认为当前监管环境更为友好。

研究主管扎克·潘德尔近期接受媒体采访时，谈及市场波动性、区块链资产的未来前景，以及加密货币在现代投资组合中的定位。

加密货币抛售与前沿科技股下跌同步

潘德尔在开场时将比特币及数字资产近期的回调，定性为高增长型投机科技板块全面重新定价的一部分。

"我看到的是科技相关资产的全面价值重估，"他指出，类似波动也出现在"太空概念卫星公司、量子计算股票"等前沿科技领域。他认为比特币下跌主要受宏观经济担忧驱动，而非加密货币自身问题。

潘德尔强调，虽然纳斯达克指数较历史高点下跌约6%，但比特币与其他早期阶段技术资产跌幅更为剧烈。"比特币是重要资产，市值达2万亿美元，"但他补充说整个加密货币领域多数仍处早期高波动阶段。

加密货币在投资组合中的定位

当被问及如何定义加密货币本质——货币、商品还是避险资产时，潘德尔将其称为"另类资产类别"。

"如今加密货币构成4万亿美元的另类资产类别，"他表示。虽然波动性更高，但他将加密货币类比为对冲基金、私募股权或基础设施等其他另类投资。

对于寻求多元化的长期投资者，他指出加密货币与传统股票的历史低相关性具有吸引力："长期来看它是极佳的风险分散工具。"

ETF拓宽数字资产投资渠道

作为最早的数字货币基金管理公司之一，灰度长期推动合规投资工具，其标志性法律胜诉最终为比特币现货ETF铺平道路。

潘德尔表示比特币、以太坊等加密ETF的兴起"绝对利大于弊"，强调这些基金让投资者可通过退休账户投资加密货币，并享受简化税务处理。

针对ETF使资产集中于贝莱德等大机构、违背加密去中心化理念的批评，他反驳道："前提是比特币挖矿...是去中心化的...而非资产持有者。"他将其比作黄金——尽管央行集中储存，黄金仍具去中心化属性。

投资者仍需基金管理人的原因

当被问及为何不直接购买加密货币时，潘德尔承认自主托管是加密文化的核心，但强调中介机构仍具存在价值。

"特定类型的中介机构将长期存在，"他指出在税务、遗产规划及退休账户等领域，基金提供便利性。但他仍鼓励有经验的加密用户继续自主托管。

加密货币会普及支付场景吗？

主持人质疑若无法广泛用于支付，加密货币如何获取经济价值，指出日常交易仍主要使用传统法币。

潘德尔认为稳定币——与美元等资产锚定的加密代币——将推动支付普及。他提及7月通过的《数字资产明智法案》为美国稳定币建立监管框架。

他预测未来企业资产负债表将出现稳定币，并作为主要衍生品交易所的抵押品，强调高质量稳定币由美国国债"1:1足额支持"。

证券还是商品？持续辩论

讨论还涉及加密货币在美国法律中分类的长期争议——应视为证券还是商品。潘德尔透露参议院正在推进相关立法。

"比特币是商品，"他将其比作数字黄金。但他补充许多代币具有股权属性，预计未来大企业将把代币发行纳入资本结构。

加密政治：跨党派用户基础

针对特朗普政府对加密行业更友好的观点，潘德尔否认政治领导力是主要驱动力。

"不是政府支持加密，而是国民或选民支持加密，"他指出两党都支持关键加密立法，"我们的调查数据显示，民主党人持有加密资产的比例略高于共和党人。"

IPO时机与市场波动

潘德尔以静默期限制为由，拒评当前波动是否影响灰度IPO时间表，但重申对区块链技术长期前景的信心。

"我对这项技术和资产类别的未来极度乐观，"他认为十年后加密及区块链应用将"遍布金融体系各处"。关于IPO细节披露时间，他表示"待定"。