Matrixport：加密概念股软了！缺乏重大IPO，强升18个月后回盘整期

加密概念股在 18 个月狂飙后迅速降温，指标股回调透露市场进入盘整。
（前情提要：Strategy股价跌至近四个月新低：Micheal Slayor放宽「股票增发」标準 ）
（背景补充：比特币立功！Metaplanet发布Q2财报：扭亏为盈资产飙涨333%，股票今年翻涨177% ）

灌了满满的数位资产财库（DATs）的加密概念股被视为牛市加速器，现下却同步熄火？Strategy、Coinbase、Metaplanet、矿企等加密大股轮流回跌，Circle 买盘不如预期，热度明显退烧。

18 个月狂飙后的首次集体回调，市场是不是该冷静下了？

市场降温信号

Matrixport 发文表示，加密概念股指数领先比特币大涨，如今在没有重大 IPO 的情况下率先转弱。另外一个解释是，市场感受盈利不佳的 Gemini 进行 IPO 似乎不算「重大」。

恐惧与贪婪指数从 7 月「贪婪」滑落到 57 分的「中性」，投机动能消散。比特币在 120,000 美元下方整理，全体加密市值沿 4.04 兆美元费波那契阻力徘徊。114,000 至 115,000 美元被视为关键支撑，卖压虽增加，却未演成恐慌。

成交量对比高峰期大幅降温，新股更能看出变化，Circle 挂牌首周成交金额低于市场平均，显示投资人对「故事股」追捧态度转趋审慎。

Matrixport 提醒夏季原本就是淡季，缺少机构加持大型 IPO 后，盘整型态变得更为显眼。

多重因素对市场泼冷水

技术面之外，资金行为也出现分化。长期持有者与新进买家仍在累积，但速度放慢，加密概念股短线客获利了结，部分追高者开始小幅认亏出售。当前散户现货日交易量大约比高峰少了 59%，显示「不追高」成为主流。

高利率与流动性紧缩正在削弱高风险资产的吸引力，本週 Jackson Hole 年会期间，投资人对持续「偏鹰讯号」保持高度警戒。当利率预期不降息预测增加，市场槓桿部位就会被迫收缩，加快了多头清算节奏。

对投资人而言，盘整期既是风险，也是重新配置的机会。去熟悉加密资产与传统市场的动态相关性，要知道主力希望在波动中关注平滑的组合表现。

同一时间，机构与散户行为的差异要提醒我们，资金规模、投资週期、风险承受度都在重新写下加密相关市场的节奏。

从销毁走向生态，2025 平台币军备竞赛三大进化方向

韩国下令暂停「加密借贷服务」：槓桿威胁市场安全、等待完整监管方针出炉

a16z 最新洞察：传统电商已死？AI 原生平台正在重新定义「购物」这件事