挪威1.9万亿美元基金悄然建仓比特币
截至2025年6月，由挪威银行投资管理公司（NBIM）运营的挪威政府全球养老基金已持有7,161枚比特币。相较2024年底持有的3,821枚比特币，持仓量实现大幅跃升。
挪威的比特币布局路径
该基金通过持有大量加密货币的上市公司股权获得比特币敞口。最大贡献者来自战略公司（原微策略），这家持有比特币数量超过任何其他上市企业的机构。
NBIM对战略公司的持股在六个月内从5.14亿美元增至11.8亿美元（截至2025年6月），占该公司总股本的1.05%。这项单一投资构成了挪威比特币敞口的主要来源。
其他持仓企业对比特币敞口的贡献包括：
-
马拉松数字：216.4枚比特币
-
Block公司：85.1枚比特币
-
Coinbase：57.2枚比特币
-
Metaplanet：50.8枚比特币
该基金对Coinbase的持仓自2024年以来增长96%。按挪威公民人数折算，每位国民通过主权基金间接持有约138美元比特币资产。
非主动配置的比特币策略
挪威并非刻意成为比特币大户。随着基金跟踪宽基市场指数，当持币公司市值增长时，其在投资组合中的权重自然提升。
"这种敞口可能源自规则驱动的行业配置，而非主动选择，"K33研究机构分析师Vetle Lunde指出。该基金受严格条款约束，仅能投资股票、债券和房地产等传统资产。
多数主权财富基金面临类似限制。由于无法直接购买比特币，它们通过ETF或上市公司股票等工具获取加密货币敞口。
全球大基金的共同趋势
挪威并非孤例。阿布扎比主权财富基金向贝莱德比特币ETF投资4.37亿美元，威斯康星州养老基金在减仓前持有3.21亿美元比特币ETF。哈萨克斯坦近期也宣布计划将部分国家基金资产转换为加密货币。
企业界同样在接纳比特币作为储备资产。从土耳其到日本，多家企业今年宣布启动比特币购买计划。这种趋势解释了为何挪威等基金会被动获得比特币敞口。
监管隐忧浮现
持仓增长伴随潜在风险。该基金计划在2025年审查涉及加密货币企业的洗钱风险，不符合伦理标准的持仓可能被抛售。
当前基金已因伦理问题排除189家企业。若持币公司面临类似审查，可能影响未来加密货币敞口。
市场波动同样构成威胁。2025年一季度科技股暴跌导致基金损失400亿美元，而多数持币公司属于科技领域，可能放大市场下行期的亏损。
市场影响与未来展望
2025年7月比特币突破12.3万美元，推升挪威持仓价值。但美元走弱才是本轮比特币法币计价上涨的主因。
主权基金通过持股获取比特币敞口的趋势将持续。随着更多企业将比特币纳入资产负债表，多元化基金将自动获得加密货币风险敞口。
挪威案例表明，无论机构是否主动规划，比特币正在进入主流金融体系。该基金8.44亿美元的比特币头寸，印证了加密货币在全球投资组合中日益重要的地位。
对比特币的意义
挪威庞大的间接持币量是加密货币采用史上的里程碑。该基金管理的挪威石油收入使其成为全球最保守的投资载体之一。
如此传统的基金持有显著比特币敞口，充分证明了加密货币的发展成熟度。这确认了比特币作为合法资产类别在多元化投资组合中的配置价值。
