比特币长期持有者未实现利润暴跌至2024年10月水平：对价格意味着什么

比特币长期持有者（LTH）的未实现利润已跌至2024年10月市场回调时的水平。

CryptoQuant分析师Darkfost近期指出这一趋势，强调尽管比特币价格近期表现强劲，但利润率仍出现下滑。其分析表明，市场在达到通常标志牛市周期结束的过热状态前，仍有上行空间。

比特币长期持有者利润率暴跌

Darkfost的分析聚焦于MVRV比率——该指标对比特币市值与长期持有者平均购币成本。

当前该比率约为220%，意味着长期持有者平均获利220%。虽然数值看似可观，但远低于本轮周期早期峰值水平。

2024年3月比特币创下74,000美元高点时，该利润比率曾达300%；同年12月比特币触及108,000美元时，比率更攀升至357%。如今比特币虽回升至107,000美元，但由于长期持有者购币成本上升，利润比率已回落至220%。

具体而言，Darkfost指出长期持有者当前平均成本为33,800美元。该数字反映投资者购币均价，对理解盈利水平与市场行为至关重要。

若恢复历史利润率对应的比特币价格

值得注意的是，基于当前成本，比特币需涨至135,200美元才能使MVRV比率重返3月的300%水平；若要匹配12月357%的比率，价格需达154,400美元。

由此可推断，当前未实现利润水平仍远低于周期前高点的历史数据。若市场遵循既往规律，比特币大概率尚未见顶。

Darkfost的观察与资深交易员Peter Brandt的预测吻合。2024年10月Brandt曾预测比特币顶部在135,000美元。但2025年5月重新评估市场后，他将目标区间调整为120,000-150,000美元，并预计峰值可能出现在2025年8-9月。

这一修正后的预测恰好对应比特币恢复300%-357%MVRV比率所需的价格区间，印证了市场仍有上涨潜力的观点。

比特币长期持有者历史利润率

历史数据同样凸显当前比率之低。 例如2017/2018周期中，当比特币于2017年12月达到19,500美元峰值时，长期持有者未实现利润曾飙升至4,000%。

2020/2021周期中，2021年4月比特币达63,000美元时，长期持有者利润率为1,229%——但当时尚未见顶。2021年11月比特币创新高68,000美元时，该群体未实现利润反而回落至348%。

这些数据表明当前盈利水平仍处低位。尽管220%的利润率看似可观，但相较历史周期仍属温和。若长期持有者要获得与过去同等的超额收益，未来数月比特币需攀升至135,200-154,400美元区间。

截至发稿，比特币现报107,045美元，24小时价格持平。