亚瑟·海斯预测稳定币流动性将推动比特币和银行上涨

BitMEX前首席执行官亚瑟·海斯提出，若美国大型银行将稳定币纳入资产组合，将为国债市场带来逾10万亿美元资金。海斯阐释道，这种货币政策将助推比特币价值增长，并放大摩根大通等金融机构的股票表现。

其分析凸显了稳定币在美国债务市场作为新型流动性来源的潜在优势——这种机制不会引发传统量化宽松伴随的通胀担忧。

稳定币整合将释放数万亿国债需求

海斯指出，由财政部长斯科特·贝森特领导的美国财政部正面临挑战：如何在10年期收益率不超过5%的前提下，完成今年超5万亿美元的债务发行。美联储作为政府债券传统主要买家，为控制通胀已缩减购债规模。因此，贝森特正在探索维持国债需求的新策略。

该方案的核心是将美国大型银行现有活期与定期存款转化为稳定币。海斯估算，类似摩根大通JPMD的稳定币可释放高达6.8万亿美元的短期国债购买能力。这些短期证券能让银行获得近乎零利率的头寸，同时提供略高于联邦基金利率的收益。

海斯进一步表示，稳定币将使银行自动化实现运营并降低合规成本，预计年节省额可达200亿美元。

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监管改革与IORB调整或放大市场效应

海斯还预期，稳定币模式将通过监管改革得到强化。他提及处于提案阶段的《GENIUS法案》，该法案将稳定币发行权限定于银行及其金融科技附属机构，禁止Circle等非银行机构发行稳定币并限制付息功能，从而巩固大型金融机构的掌控权。

另一项讨论中的政策变革是取消美联储准备金余额利息（IORB）。参议员泰德·克鲁兹等共和党议员提议，此举可将高达3.3万亿美元闲置准备金重新投入国债市场。海斯认为，这些措施与稳定币带来的流动性相结合，或将形成某种"隐形量化宽松"，从而支撑比特币等风险资产。

比特币与以太坊将成为主要受益者

海斯认为，银行发行稳定币的推行将构建有利于数字资产的宏观经济环境。摩根大通拟在Coinbase的Base网络运行的JPMD稳定币，将间接提升以太坊交易层使用率。而比特币仍将是广泛货币扩张的主要受益者。

不过海斯警告，当财政部在债务上限提高后补充现金账户时，可能导致486亿美元流动性暂时撤离市场。比特币或因此短暂回落至9-9.5万美元区间，随后在2025年下半年恢复上行趋势。