SEC在批准后一天冻结Grayscale的GDLC ETF

SEC在批准次日紧急叫停灰度GDLC ETF 山寨币合规性问题引发监管疑虑

美国证券交易委员会已暂停灰度数字大盘基金ETF的上市批准。这一决定距离SEC交易与市场部门批准GDLC仅过去24小时。该ETF原计划根据修订后的规则在NYSE Arca上市交易。此前的加速批准流程反映出监管机构对该产品准备就绪的认可。

然而SEC随后行使了《431规则》赋予的复审权，这一行动自动触发了上市暂缓机制。因此GDLC基金无法继续推进其交易所交易产品的转换流程。SEC尚未公布具体审查时间表或后续步骤。

山寨币法律地位恐成监管焦点

自去年启动转型计划的GDLC基金持有一篮子主流加密货币。比特币和以太坊占灰度ETF投资组合的90%以上，而瑞波币、Solana和Cardano等山寨币构成剩余的10%。这些资产在美国持续面临监管不确定性。

与单一资产ETF不同，多资产产品带来更复杂的合规问题，包括资产分类标准和投资者信息披露要求。SEC的干预可能反映出其对部分代币法律地位不明确的担忧。虽然以太坊现货ETF已获批准，但其他山寨币尚未取得同等资质，这种差异可能影响基金的合规基础。

监管框架构建进行时

市场观察人士认为，此次暂缓可能预示着更全面的监管策略。SEC或在允许多资产加密ETF上市前寻求建立更统一的框架，这可能包括协调批准各山寨币的单一资产ETF。此类举措将有助于标准化上市规则，促进发行机构间的公平竞争。

部分分析师预计山寨币现货ETF将在2025年底前获批。在此之前，GDLC ETF包含这些资产可能导致产品整体获批延迟。SEC的决定似乎与这种审慎路径相吻合。

基金命运系于监管进程

该基金结构本拟引入实物申购机制，并改变原有封闭式运作模式。灰度试图在保持比特币核心地位的同时提供多元化投资渠道。GDLC基金目前管理着7.75亿美元资产，其中比特币占比近80%，以太坊约占12%。

据报道SEC正与交易所合作制定新的代币上市标准，这些规则可能涵盖代币流动性、交易量和市值等指标。若最终落地，或将免除《19b-4规则》要求的逐案审批流程。随着SEC逐步完善数字资产政策，灰度ETF仍处于监管悬置状态。