杰罗姆·鲍威尔按兵不动的5大关键原因——通胀仍比美联储目标高出2.6%

杰罗姆·鲍威尔暂缓降息，通胀率维持在2.6%，劳动力市场持续紧缩，强劲的GDP增长彰显经济韧性。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在利率政策上保持强硬立场，尽管放松货币政策的压力不断增加，仍维持当前利率水平不变。近月来经济指标显示关键领域表现强劲，强化了央行的审慎态度。推迟降息的决定反映出对通胀、劳动力市场紧缩和持续消费支出的担忧。

当前通胀率为2.6%，仍高于美联储2%的目标阈值，这依然是首要考量因素。此外，强劲的GDP数据和服务价格黏性进一步支撑了央行的决策依据。

通胀居高不下 服务价格施压

尽管整体通胀有所缓和，但仍比美联储预期阈值高出0.6%。核心通胀（尤其是服务业）持续坚挺，涵盖住房、医疗和保险等调整滞后的领域。

与商品不同，具有黏性的服务价格对政策变化的反应较为迟缓。因此降息可能无法立即缓解通胀压力，迫使美联储保持谨慎。任何过早行动都可能重燃通胀趋势。

虽然通胀前景较去年有所改善，但鲍威尔仍强调需要耐心。尽管部分领域出现软化，服务业成分仍在推高整体价格水平。

劳动力市场持续紧缩

除通胀外，美联储持续密切监测就业数据。劳动力市场保持韧性，失业率维持在历史低位附近。这种紧缩的就业市场助推薪资增长，可能逐渐形成通胀压力。鲍威尔指出，尽管新增就业略有放缓，劳动力需求仍超过供给。

这些情况表明就业市场持续强劲，进一步增加了政策宽松的复杂性。但美联储仍需权衡这些动态与长期通胀控制的关系。

强劲消费支出与GDP增长

消费者活动保持旺盛，近几个季度支出水平持续上升。在收入增长和就业保障稳定的支持下，零售和服务业需求稳健。这种持续消费支撑了GDP增长，近几个季度经济表现坚韧，目前未见全面衰退迹象。

由于经济活动保持稳定，鲍威尔等政策制定者认为暂无降息紧迫性。此外，美联储的公信力取决于能否维持通胀目标，任何利率调整都必须与物价稳定的持续进展相协调。