质押的ETH突破3500万枚，加密储备加剧供应紧缩

随着质押的以太坊数量突破3500万枚历史新高，流动性正持续收紧——投资者正转向被动收益策略而非短期交易。以SharpLink为代表的公司财务部门正在加速这一趋势。

Dune Analytics数据显示，本周质押的以太坊(ETH)总量突破3500万枚，创下以太坊权益证明网络的历史新纪录。这个数字现已占ETH流通总量（超1.2亿枚）的28%以上。

当超过四分之一的ETH被锁定在质押合约中，交易所的可用流动供应量正在快速萎缩。随着寻求长期持有（而非交易）ETH的上市公司和大型机构数量持续增加，这种流动性紧缩可能进一步加剧。

谁在锁定ETH供应？

自2022年底以太坊转向权益证明机制以来，质押量始终稳步上升，但最近数月呈现加速态势。CryptoQuant 6月18日报告显示，仅6月上旬就有超50万枚ETH被质押，将总量推高至3500万枚以上。

Dune Analytics数据显示，流动性质押协议Lido目前控制着875万枚ETH，约占质押总量的四分之一。Coinbase和币安等中心化交易所紧随其后，共同验证了网络中另外15%的ETH。

但更重要的转变发生在链下——企业资产负债表正悄然成为ETH的蓄水池。这些公司不再仅将ETH视为技术投资，而是作为长期国库资产配置。

据crypto.news报道，纳斯达克上市公司SharpLink Gaming于6月13日购入价值4.63亿美元的ETH，成为仅次于以太坊基金会的第二大已知持有方。该公司宣布已质押其总持有量的95%以上，既获取收益又增强以太坊网络安全。

对于SharpLink这类企业而言，购买并质押ETH存在结构性逻辑：代币提供约3%的质押收益率，且SEC在2024年5月的指引明确协议级质押不受证券法规约束，实质上为机构参与开了绿灯。