比特币公司Nakamoto一季度收入激增但现金流失

Nakamoto在三月的最后一天抛售了284枚比特币才勉强维持运营。这个细节隐藏在周三发布的一季度财报中，揭示了这家比特币 treasury 公司在2026年下半年的处境——账面增长迅猛，但现金流仍在持续燃烧。

数字背后的艰难季度

该公司一季度净亏损2.38亿美元，乍看触目惊心，但拆分会计项后可见端倪：两项非现金支出占了大头——1.07亿美元的并购期权费用，以及因比特币当季暴跌23%导致其持有的5,058枚比特币产生1.02亿美元市值缩水。

尽管如此，营收环比暴增超500%至270万美元。四大业务板块共同发力：比特币 treasury 及衍生品贡献100万美元，媒体业务80万美元，医疗板块50万美元，资产管理服务20万美元。

CEO David Bailey称一季度是公司转型期。他重点提及两起收购——比特币媒体BTC Inc.和投资平台UTXO Management——这两笔2月20日完成的交易为未来发展奠定了基础，因此其收入仅部分计入本季度。

收购重塑战略方向

Nakamoto已从单纯的比特币持仓公司转型。BTC Inc.和UTXO Management被定位为支撑其在比特币生态布局的基础设施。

Bailey表示2026年剩余时间将聚焦业务落地——包括扩张运营规模、提升营收，以及通过他所说的"资本纪律"创造股东价值。

其中一项创收计划涉及将比特币持仓作为抵押品进行衍生品套利。公司同时确认将在二季度末彻底剥离医疗业务，集中资源发展比特币相关业务。

Nakamoto前身为KindlyMD，去年八月与犹他州医疗供应商合并后，于今年一月完成品牌重塑。

股价较峰值跌逾99%

Nakamoto的股价更显惨淡。数据显示其股价较历史高点下跌超99%。一季度财报发布后，盘后交易微涨2.7%至0.18美元——这一小幅反弹反映的是谨慎乐观而非全面复苏。

该公司当季未增持比特币。随着加密货币价格较峰值回落约37%，比特币 treasury 行业整体承压。

数据显示，除Strategy和Metaplanet外，多数专注treasury业务的企业过去一年已缩减比特币购买规模，部分甚至抛售持仓偿还债务。

题图来源：The Daily Economy，图表来源：TradingView