随着88亿美元期权到期临近，比特币跌破9万美元关口

2026年1月30日，价值约88亿美元的比特币和以太坊期权即将到期，这是本年度首次月度期权交割。

随着比特币持续远离90,000美元关口，市场再度聚焦其收复该关键价位的艰难走势。

比特币失守9万美元：期权市场预警信号显现

本次到期合约中，比特币期权名义价值达75.4亿美元，以太坊期权则为12亿美元。

比特币现报82,761美元，远低于其90,000美元的最大痛点价位。尽管出现回调，市场结构仍保持看涨态势。

看涨期权未平仓合约61,437份，看跌期权29,648份，看跌/看涨比率(PCR)降至0.48。比特币期权总未平仓合约达91,085份，凸显到期前的杠杆规模与头寸布局。

但市场表象之下，交易者防御性操作明显增加。Deribit分析师指出，尽管比特币维持区间震荡，但到期日前对下行保护的需求激增。

"...下行保护需求攀升，表明即便头寸仍偏向看涨，交易者已保持谨慎"，Deribit分析师表示。

他们补充道，期权到期可能放大关键价位附近的波动，尤其在痛点区域。这一判断基于临近到期时，价格往往向最大痛点靠拢的市场规律。

以太坊呈现相似但更平衡的格局。ETH现报2,751美元，低于其3,000美元最大痛点。以太坊期权总未平仓合约439,192份，其中看涨257,721份，看跌181,471份。最终0.70的看跌/看涨比率显示其双向头寸分布较比特币更均衡，但仍指向谨慎情绪而非全面看空。

波动率衰减与流动性风险：一月期权到期前的市场格局

宏观层面看，波动率预期持续走弱。Greeks.live分析师指出，隐含波动率(IV)逐步走低，强化了加密市场的整体盘整格局。

"[今日]是2026年首个月度交割日，超25%期权头寸将到期"，Greeks.live表示。

如预期所料，美联储未降息且无重大事件临近，市场保持异常稳定，隐含波动率持续下行。比特币价格走势亦反映这种稳定性。

Greeks.live指出，比特币"本月下半段已回落至盘整区间"，90,000美元构成强劲阻力。

"目前尚无决定性因素能打破僵局"，分析师补充道，暗示期权到期本身可能成为少数近期的价格催化剂。

然而平静表面下风险正在积聚。Greeks.live强调近期机构资金大规模流出至交易所，加剧了加密市场整体流动性压力。

加密相关美股同样走弱，助长市场情绪转向悲观。在地缘政治紧张与恐慌情绪蔓延的背景下，负面情绪持续发酵。

美联储利率决议前，部分交易者已通过购买下行保护对冲短期波动，这一趋势在央行维持利率不变后仍在延续。

由于短期内缺乏明确宏观催化剂，交易者似乎已为期权到期可能引发的短期市场失衡做好准备，在等待比特币突破80,000-90,000美元区间的同时，持续对冲下行风险。