比特币目前相对于黄金的低估程度甚至超过了2015年触及152美元底部时的水平

市场数据显示，比特币相对于黄金的估值目前远低于2015年触底152美元时的水平。

作为背景，比特币在2015年1月熊市席卷时触及152美元的底部。彼时比特币兑黄金汇率（BTC/XAU）为0.13，周线相对强弱指数（RSI）跌至27.62低位，标志着比特币最被低估的时刻之一，随后便迎来迅猛反弹。

然而当前，尽管比特币价格超过87,000美元且BTC/XAU汇率为16，但其兑黄金的周线RSI已降至25.80，表明现阶段比特币相对于黄金的估值甚至比2015年更低。此外，BTC/XAU Z-Score当前数值也低于2015年1月，进一步验证了这一结构。

核心要点

• 比特币兑黄金持续走弱，BTC/XAU汇率从2025年第四季度的29跌至当前16
• 自2025年10月触及126,000美元峰值以来比特币持续回调，而黄金则屡创新高
• 在此趋势下，BTC/XAU周线RSI已降至25.80，创15年来最低纪录
• 该读数证实比特币当前相对于黄金的低估程度已超过2015年底部时的27.62
• 市场数据同时显示BTC/XAU Z-Score低于2015年底部水平，确认极端低估状态

比特币兑黄金持续下行

加密货币市场资深分析师Michaël van de Poppe在近期分析中指出，比特币兑黄金汇率持续下滑。自2025年8月从37盎司黄金的峰值暴跌后，比特币表现始终逊于黄金。

虽在2025年第四季度短暂反弹至29盎司，但跌势很快延续，经历数月回调后当前汇率已跌至16。与此同时，比特币价格从2025年10月的126,000美元峰值回落至87,274美元，而黄金则攀升至5,500美元左右的历史新高。

比特币现极度低估于黄金

van de Poppe认为，在此轮下跌中比特币已极度低估于黄金。他特别指出BTC/XAU Z-Score（该指标衡量比特币相对黄金公允价值的偏离程度）已逼近-2水平，创该指标问世以来新低。

值得注意的是，当前Z-Score读数甚至低于2015年比特币触底160美元时的水平，当时BTC/XAU汇率为0.13。

这证实尽管比特币当前交易价格高达87,000美元且BTC/XAU汇率为16，但其相对于黄金的估值仍低于2015年水平。需注意，如此低的Z-Score读数通常预示趋势即将反转上行。

BTCXAU RSI验证低估状态

BTC/XAU周线RSI同样佐证了低估现状。2015年比特币触底时，其兑黄金周线RSI为27.62，创多年最低纪录，标志着极端低估时期。

当前该RSI读数进一步降至25.80，表明本周期比特币相对于黄金的低估程度已超过2015年底部水平。此外，25.80的读数也是15年来周线RSI的最低值。

反转将至？

van de Poppe表示，若有机会重历2015年底部，他必将加仓比特币——这主要基于当时的估值逻辑。鉴于比特币当前相对于黄金的估值更低，分析师或暗示本轮周期存在类似机遇，但这仅代表其个人观点。

他指出2015年底部后比特币实现了100倍涨幅。市场数据印证了这一说法：比特币从160美元低谷飙升至2017年12月19,666美元的峰值，两年内涨幅达122倍。当前能否重现类似反弹尚不可知。