比特币盈利降温，黄金持稳于历史高位附近：投资者须知
2026年1月下旬，比特币与黄金向市场释放了截然不同的信号——链上数据显示加密货币盈利正在降温，而黄金价格则徘徊在历史高位附近。比特币年度已实现利润自2023年以来首次出现收缩，其价格也持续低于近期市场高点。2026年1月23日（周五）触及日内峰值后，黄金价格稳定在每盎司4,950至4,970美元区间。
市场呈现出两种截然不同的定价模式，这引发核心问题：比特币的盈利周期与黄金价格峰值是否反映了资本风险管理的不同范式？
比特币链上盈利显露早期疲态
比特币净已实现盈亏图表通过BTC计价的年度盈亏总额与价格走势叠加呈现。绿色区域代表盈利，红色区域则反映亏损。历史数据显示，重大市场转折往往与该指标变化同步。30日平滑移动平均线则能捕捉跨周期动量变化。
2022年3月当比特币价格介于45,000至48,000美元区间时，盈利峰值达250万BTC，随后市场进入持续亏损期前经历了首个盈利阶段。
2024年开启复苏并于2025年触顶
2024年趋势逆转，比特币价格突破40,000美元后已实现利润转正。至2025年1月，利润规模达到与2022年3月周期峰值持平的250万BTC，该水平在图表中被标记为关键横向参考位。
盈利增长态势延续至2025年中期，10月时利润规模已扩大至约440万BTC，创历史新高。彼时比特币价格突破100,000美元，数据表明全网在价格峰值期间实现了广泛盈利。
2026年初显露动能衰减信号
最新数据显示2026年初盈利开始回落。随着平滑盈利线走低，绿色盈利区域收窄。尽管利润仍为正，但价格回调伴随盈利兑现速度显著放缓。历史周期表明，盈利由升转降往往是漫长调整阶段的前兆。
图表指出80,000至84,000美元区间为关键支撑位，该区域与此前周期显示的盈利平衡水平相符。
需求推动黄金逼近历史高点
当比特币盈利收缩之际，黄金正延续上涨趋势。2026年1月23日（周五）创下日内新高后，金价维持在每盎司4,950至4,970美元区间。美元走弱提升了美国以外买家的购买力。
降息预期进一步支撑金价——由于黄金不产生利息收益，当实际收益率下降时，其相较于生息资产的吸引力将增强。
高盛已上调2026年末黄金目标价，理由是ETF强劲需求及央行持续购金。该预测显示机构投资者对黄金需求的信心将超越当前市场环境持续存在。
信号分化而非直接替代
黄金与比特币始终扮演不同角色：黄金代表长期保值需求与历史价值存储功能，比特币则提供便携性与可验证性，但波动性更高。数据显示两者不存在直接替代关系。
2025年市场读数表明，当黄金表现优异时比特币往往停滞，但这并不意味资金永久撤离加密市场。
资本流动通常渐进调整，数据反映的是节奏变化而非突然撤离任一市场。
结论
随着链上数据走弱，比特币已实现利润自2023年来首次收缩；而受ETF需求与央行购金支撑，黄金交易于历史高点附近。数据揭示两类资产周期差异，表明市场正在调整风险敞口而非彻底转移资本。
