灰度首次通过美国ETF分发以太坊质押奖励

灰度向ETF投资者分发以太坊质押奖励，标志着收益机制正式融入美国加密货币基金产品。

灰度已通过在美国上市的交易所交易产品完成首次以太坊质押奖励分发。本次派发通过灰度以太坊质押ETF（代码ETHE）执行，合格股东每股获得0.083178美元。该分配以1月5日为登记日，并于1月6日完成支付，基金总支付额达约940万美元。

该ETF于1月5日开始除息交易。灰度在分发前将质押奖励转换为现金，但基金底层持有的ETH数量保持不变。这一进展意味着以太坊质押收益首次被纳入美国受监管的投资工具，同时也为原本仅提供价格敞口的ETF结构引入了收益机制，此举引发传统金融与数字资产市场的广泛关注。

质押机制架构解析

本次分发反映了2025年10月6日至12月31日期间获得的质押收益。灰度于10月为其以太坊产品激活质押功能，此前SEC曾推迟批准其ETF启用质押的申请。这一举措使得基金能直接参与以太坊权益证明网络，ETHE与以太坊质押迷你ETF由此成为美国首批支持质押的交易所交易产品，后续两者均更新名称以体现新增功能。

该基金并未分发ETH，而是出售累积奖励，这种方法保留了ETF对以太坊价格波动的敞口。ETHE不受《1940年投资公司法》框架约束，因而具有更高运营灵活性，但也伴随额外风险：锁定期可能影响流动性，验证节点表现将左右收益水平，网络中断与智能合约问题亦可能影响回报。

以太坊ETF资金流显现复苏迹象

质押奖励派发之际，以太坊ETF资金流入重现增长。市场数据显示近期波动后情绪改善，美国以太坊ETF总净资产已接近190亿美元。早前价格下跌期间曾出现大规模资金外流，这些赎回潮紧随10月的清算活动。此后每周净流入转正，但资产规模仍低于前期峰值。

10月初以太坊ETF管理资产曾超320亿美元，自峰值以来赎回额已达近28亿美元，约占累计流入量的18%。尽管承压，ETF表现仍与以太坊价格走势高度同步，持续反映整体市场趋势而非孤立事件。

机构布局与产品扩展

机构活动持续影响以太坊资金动态，大额基金转移助推加密产品间资金流动变化。链上数据同时显示大额ETH持有者增持迹象，这些趋势表明机构参与度仍在提升。质押机制的引入为美国现货以太坊ETF增添了此前缺失的收益维度。

该特性可能改变机构对长期敞口的评估方式。其他发行方已提交以太坊质押相关提案，但截至目前尚未完成实际分发。SEC已推迟多项加密关联ETF的审批决定。灰度计划将质押功能扩展至更广泛的产品线。

未来派发将取决于网络性能与市场条件，该公司强调质押操作及风险的透明度。这一进展标志着加密ETF正逐步超越单纯的价格追踪功能。